小编： 今天是2019年A股市场第一个交易日，证券日报头版刊文称，人们都期盼中国股市能有新气象、新作为
今天是2019年A股市场第一个交易日，证券日报头版刊文称，人们都期盼中国股市能有新气象、新作为。面对经济增速下行压力加大、国际因素不断变化的局面，中国经济和股市如何迎接挑战，走出一条稳定发展和深化改革之路，备受各方关注。经济增长和运行质量是股市运行的决定性因素，当前的首要任务是推动经济高质量发展，深化经济体制改革。
据私募排排网发布的最新指数显示，虽然私募基金A股信心指数小幅下滑，但对1月份仓位的增减打算，有26.96%的私募基金经理打算加仓。
对于2019年，有私募表示，A股每次确定性最强的大行情都是来自经济动能的切换，而目前新动能正在从量变到质变，这将带来A股的投资机会。
展望2019年，多数机构对A股市场持相对乐观态度。海通证券认为，2019年虽然经济仍有下行压力，但是受益于过去两年的去杠杆，中国即将步入稳杠杆阶段，货币和融资增速有望见底企稳。随着通胀回落，中国将步入低利率时代，金融资产将取代实物资产成为配置首选，债市牛市有望延续，股市将进入真正的回报时代。
统计数据显示，两市已有1232家上市公司公布了全年业绩预告，披露比例超过1/3。与以往类似，目前公布业绩预告的公司主要集中在中小板。1232家公司中，除72家公司业绩不确定之外，预喜(包括续盈)企业数目达到792家，预喜比例达65%。行业方面，化工、酒类及食品制造、医药、建材等行业预喜企业数量和占比均居于前列，行业全年业绩预期向好。
在2019年的第一天，新个税法如期全面实施，6项专项附加扣除正式落地，为纳税人派发新年减税礼包。伴随新的一年的到来，更大规模的减税降费也将拉开序幕。在2019减税路径图上，普惠性减税与结构性减税将共同发力，制造业和小微企业减轻税负成重点，小微企业、科技初创企业还将迎来普惠性税收减免。
●展望2019中国经济：统筹六稳，把握重要战略机遇期。当今世界正在经历新一轮大发展大变革大调整，但从另一个角度看，正是由于上一轮经济全球化存在缺陷，才更需要在推动新一轮经济全球化中把蛋糕做大、实现更加均衡的发展；正是由于各国相互竞争加剧，科技进步与创新才会加速向前……对中国来说，变局中危和机同生并存，每一个看似“危”的新变革，从新视角看却往往是新机遇，关键在于如何把握。只有顺应历史潮流，积极应变，主动求变，迎难而上，化解危机，才能与时代同行。
●两融余额创下2014年11月20日以来新低。截至2018年12月27日，数据显示，两市融资余额合计为7551.79亿元，较前一交易日减少8.11亿元，两融余额合计7621.68亿元，较前一交易日减少7.17亿元。从近期两市融资余额来看，连续三个交易日减少，在12月14日跌破7600亿元之后暂未收复，并在12月27日创下自2014年11月20日以来的新低。
●2019年我国农地制度改革进入深化施工期。近日，中央农村工作会议研究落实2019和2020年“三农”工作硬任务。2019年我国将推进新一轮农村改革，将加强重大政策研究，强化乡村振兴制度供给。针对农地制度改革，2019年将完成农村集体资产清产核资以及承包地确权登记颁证收尾工作。农村宅基地改革将秉持“稳慎推进”思路，探索适度放活宅基地使用权有效途径。
●美加息预期减弱大宗商品暂避“拦路虎”。强美元周期成为2018年压制大宗商品上行的“拦路虎”之一。不过，随着美联储加息预期减弱，市场认为，大宗商品上方阻力减小，但受全球经济及美股等宏观扰动因素影响，短期也难以走出趋势行情。
●美国加息周期接近尾声强势美元2019年或失色。由于美国加息周期接近尾声，美国经济增长开始减速，美元的强势在2019年预计将失色。综合分析认为，美元对欧元、日元和瑞士法郎在2019年预计将出现明显贬值过程，美元对英镑和美元兑人民币则有较大不确定性，其他新兴市场货币兑美元汇率虽然最近收复了部分失地，但近期仍难以看到支持其持续走强的因素。
●近800家上市公司2018年业绩预喜。Wind数据显示，两市已有1232家上市公司公布了全年业绩预告，披露比例超过1/3。与以往类似，目前公布业绩预告的公司主要集中在中小板。1232家公司中，除72家公司业绩不确定之外，预喜(包括续盈)企业数目达到792家，预喜比例达65%。行业方面，化工、酒类及食品制造、医药、建材等行业预喜企业数量和占比均居于前列，行业全年业绩预期向好。
全球主要地区股市在过去这一年间市值“蒸发”了将近12万亿美元。如此大的市值缩水幅度是2008年金融危机以来的最大规模。如果从2018年1月的多地股市相继创下历史高点或阶段高点计算，全球股市的市值蒸发金额更加巨大，达到20万亿美元。
复盘过去10年，每一年的岁末年初都存在一波1-3个月的“春季躁动”。逻辑在于：跨年银行间流动性的边际宽松、年初广义流动性投放节奏早、机构投资者新的考核季加仓、“两会”带动的主题炒作热情等。“春季躁动”从1月或2月开始启动的概率基本对半开，往往会沿着确定性最强的主线“进攻”：一般与前期市场疲弱时的强势行业重合，并契合当时的主题线索。
2018年是盈利和风险偏好共振年。往后看，盈利下行问题经济数据中可见一斑；风险偏好仍待改革破局。当前盈利下行与海外市场传染将是核心掣肘，建议审慎持两端。
①展望2019年，目前市场有三大一致预期：股市上半年弱下半年强、成长风格更优、外资流入支撑消费股。②这些预判和现有数据间存在一些矛盾，预期未来有可能被颠覆，要么演绎节奏变化，要么波动空间更大。③战略乐观、战术务实，持有高股息率股等待更好时机，跟踪政策，等待稳增长、改革减税等措施落地。
商誉减值高发与业绩承诺的最后一年和结束的第一年，2018年是高峰期，2019年边际改善。1月31日是所有创业板公司年报预报强制披露的截止日，虽然市场对商誉减值的风险早有预期，但是糟糕的报表真正披露的时候，股价风险仍然较大，不排除会带动整个成长股进入至暗时刻。
A股估值分布：当前，全A最新估值中位数23.7，环比半月前下降3.2%，中低估值个股占比63%。全A的TTM PE估值中位数为23.7（前值24.5），全A的估值分布0-40倍估值个股占比合计达63%（前值62%）。
国内经济景气度持续下行，且考虑到“2019年春节前流动性环境面临资金到期压力大、财政存款不确定性强、现金需求量明显增大、同业存单1月中下旬集中到期”等主要因素，我们预计央行在1月选择“降准”概率较大。
每一年伊始，投资者对新的一年寄予厚望。每一年春季，“躁动”成为市场必不可少的谈论线年起点之上，站在资本市场“牵一发而动全身”的重要作用之下。2019年，降税减费、创新研发、科创板、注册制试点、养老金，“中国重构”正向我们走来。全球资产再配置、外资流入，“全球重构”中国资本市场最受益。布局旺春行情正当时。
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