小编： “如果资产管理业务现在开闸，期货公司马上就做问题不大
“如果资产管理业务现在开闸，期货公司马上就做问题不大。”6月14日，广发期货总经理肖成对本报表示。
自6月8日中国证监会发布《期货公司资产管理业务试点办法(征求意见稿)》(下称《试点办法》)、向社会公开征求意见以来，国内符合条件的十几家BB级及以上的期货公司都在积极备战。来自期货公司的消息显示，期货公司资管业务“一对一”专户最快或8月成行。“一对一”之后，会扩展到“一对多”。
资产管理业务是期货公司接受单一客户或特定多个客户的书面委托，据法律规定和合同约定，运用客户委托资产进行投资，并按照合同约定收取费用或者报酬的业务活动。
在《试点办法》下发之前，期货公司捏着一把汗。相比基金、信托或券商资管，期货公司在商品策略研究、人才储备等方面已备战多年。银河期货副总经理佟强认为，如果国内不及时开放期货公司的资管业务，而让另外几类公司先获得参与商品期货投资的资管业务资格，这将导致期货行业人才、客户资源的严重流失。
目前，基金、券商、信托等金融机构已获准进入市场，基金专户投资的范围更从股指期货扩大到了商品期货，首款商品期货基金专户——“国投瑞银银鸿瑞4号期货套利资产管理计划”已经进入开户阶段。而据华润信托期货业务负责人李松哲透露，新的《信托公司参与股指期货交易业务指引》将允许信托公司进行期货投机交易和投资商品期货。
此前投资咨询、资产管理、境外代理并称期货业三大业务创新。广发期货总经理肖成认为，继投资咨询放开之后，资管业务的推出，将真正改变期货公司的单一通道模式。《试点办法》要求，试点资管业务的期货公司净资本须在5亿元及以上，证监会分类监管评级不低于B类BB级，同时公司要配备相应的专业人才，即“1+5”模式：1位公司高管加上5位具备期货投资咨询资格的从业人员。
根据2011年证监会公布的期货公司分类监管评级排名，国内有49家期货公司评级在BB级及以上，但同时能满足净资本要求的，仅有银河期货、广发期货、南华期货海通期货等16家左右的期货公司。
在这几家期货公司有望获得试点的同时，业内正涌现一股增资潮，同时因中国证监会已明确提出支持符合条件的期货公司股票发行上市，对上述暂时领先的期货公司而言，资管业务早一天开闸其才能早一天巩固其先发优势。
肖成认为，在券商获准投资股指期货等金融期货产品后，期货公司和券商在资管业务上的交集将越来越多，券商系期货公司可以学习券商股东此前做资产管理业务的经验。不过，期货公司资管业务与券商资管业务的侧重点不一样，前者侧重于风险对冲，后者侧重于资产增值。
佟强也认为，与券商资管不同的是，由于期货市场的投资盈亏无法以牛熊周期为借口，客户的资产委托意愿也很难受牛熊周期影响。而期货公司的总体客户资产规模比券商等机构要小很多，这使得资管聚集的资金规模易在期货总资产规模中占很大份额。在期货投资上，普通客户对投资管理的依赖度要远超股票，因此合适的资产管理人才在该行业早就非常抢手。
在整个期货市场，自2010年末市场资金规模达到1800亿元后，迄今这一数字未被突破。由于中小投资者业绩不佳，参与无法持续。另一方面市场流动性不足和定价失真，套保又缺乏交易对手，导致市场中长期缺乏专业投资机构。“如获得资管业务资格，可能会根据法规要求对部门、岗位和制度流程做一些调整。但基本班底已经有了，产品和策略也有了”，佟强说，下一步主要是做好合规工作。
“最大的挑战是，投资型人才依然紧缺”，华润信托期货业务负责人李松哲说，此前期货公司为选拔人才经常举办实盘大赛等活动，但这样在聚光灯下选出的人才未必适合做资产管理。好的资产管理者崇尚低调务实，最少要有几年的业绩积累，而这些人多数做不到。
肖成认为，在人才储备上，期货公司可以从市场上招聘基金经理、对其定期考核，也可以从公司自己的投资咨询部、营业部中选拔。此外还可与国外基金、期货私募等机构合作，对方可以不脱离其原来的公司，在此前提下双方探索合作模式。
据悉目前在“招聘市场”上，国内160家期货公司可谓竞争激烈，期货公司内部已将能提拔的人选提拔就位，甚至很多公司都在让中层人员突击“考证”。
在竞争激烈的市场中，南华期货总经理罗旭峰则较为看好另一种人才模式，即期货公司借助信托公司联手培养资产管理人才的模式。信托公司为私募投资出具业绩鉴定，然后从中选出优秀的资产管理人做专户理财。期货公司为私募投资提供通道和研究等服务。这种名为“春雷计划”的尝试已有华润信托及国内16家A类期货公司参与。与基金、券商等机构相比，信托公司具有可聘请第三方投资顾问来管理投资产品的优势。
不过，这项计划也面临着挑战。据悉，之前信托公司也与金瑞期货等公司有过类似合作，但因产品设计、市场变化等原因该计划后被边缘化。目前，想要说服信托公司支持期货私募必须先征得信托公司多位高管的同意，然而在信托公司高管中，还鲜见熟悉期货投资的人士。
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